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交易记录
0.7888
0.4841
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近一月累计增长率
本基金沪深300
暂无数据
0.46%
9.33%
8.25%
民生加银转债优选债券型证券投资基金
000068
民生加银基金管理有限公司
债券型
中风险
开放交易
2013-04-18
170,078,352.10份
日期
单位净值
累计净值
净值变动
2025-08-18
0.7888
1.1788
0.48%
2025-08-15
0.7850
1.1750
0.46%
2025-08-14
0.7814
1.1714
-0.47%
2025-08-13
0.7851
1.1751
0.31%
2025-08-12
0.7827
1.1727
-0.22%
2025-08-11
0.7844
1.1744
0.38%
2025-08-08
0.7814
1.1714
0.09%
2025-08-07
0.7807
1.1707
-0.15%
2025-08-06
0.7819
1.1719
0.30%
2025-08-05
0.7796
1.1696
0.95%
资产分布 (截止日期 2025-06-30)
| 资产分布 | 占总资产比例(%) |
| 股票 | 0 |
| 债券 | 0 |
| 现金 | 0 |
| 其他 | 0 |
主要持有 (截止日期 2025-06-30)
| 债券名称 | 数量(张) | 公允价值(元) | 占净资产比例 |
|
浦发转债 110059
|
287,780 | 32,446,248.87 | 24.85% |
|
兴业转债 113052
|
212,540 | 26,459,424.87 | 20.26% |
|
上银转债 113042
|
99,450 | 12,699,206.45 | 9.73% |
|
重银转债 113056
|
65,370 | 8,233,521.64 | 6.31% |
|
25国债08 019773
|
72,000 | 7,222,248.99 | 5.53% |
|
华友转债 113641
|
0 | 4,863,808.05 | 3.72% |
|
常银转债 113062
|
0 | 3,849,786.91 | 2.95% |
|
齐鲁转债 113065
|
0 | 3,843,423.35 | 2.94% |
|
和邦转债 113691
|
0 | 2,953,107.83 | 2.26% |
|
烽火转债 110062
|
0 | 2,025,236.84 | 1.55% |
|
中金转债 127020
|
0 | 1,984,977.05 | 1.52% |
|
神马转债 110093
|
0 | 1,973,528.55 | 1.51% |
|
美锦转债 127061
|
0 | 1,744,976.36 | 1.34% |
|
海亮转债 128081
|
0 | 1,726,466.63 | 1.32% |
|
双良转债 110095
|
0 | 1,709,587.39 | 1.31% |
|
万凯转债 123247
|
0 | 1,701,417.80 | 1.30% |
|
友发转债 113058
|
0 | 1,280,536.11 | 0.98% |
|
广大转债 118023
|
0 | 1,030,345.37 | 0.79% |
|
金铜转债 113068
|
0 | 926,910.62 | 0.71% |
|
崇达转2 128131
|
0 | 914,497.34 | 0.70% |
|
利群转债 113033
|
0 | 816,576.95 | 0.63% |
|
首华转债 123128
|
0 | 799,080.53 | 0.61% |
|
旺能转债 128141
|
0 | 751,361.04 | 0.58% |
|
亚科转债 127082
|
0 | 759,274.17 | 0.58% |
|
百川转2 127075
|
0 | 683,208.70 | 0.52% |
|
贵燃转债 110084
|
0 | 578,169.25 | 0.44% |
|
苏利转债 113640
|
0 | 577,703.20 | 0.44% |
|
中环转2 123146
|
0 | 551,737.62 | 0.42% |
|
交建转债 128132
|
0 | 544,844.70 | 0.42% |
|
皖天转债 113631
|
0 | 535,134.85 | 0.41% |
|
隆华转债 123120
|
0 | 521,745.34 | 0.40% |
|
宏柏转债 111019
|
0 | 525,076.50 | 0.40% |
|
景兴转债 128130
|
0 | 490,102.47 | 0.38% |
|
奇正转债 128133
|
0 | 493,400.93 | 0.38% |
|
蓝天转债 111017
|
0 | 422,919.70 | 0.32% |
|
会通转债 118028
|
0 | 417,272.51 | 0.32% |
|
星球转债 118041
|
0 | 409,415.58 | 0.31% |
|
优彩转债 127078
|
0 | 399,512.87 | 0.31% |
|
濮耐转债 127035
|
0 | 407,649.49 | 0.31% |
|
长集转债 128105
|
0 | 390,043.17 | 0.30% |
|
龙星转债 127105
|
0 | 389,035.66 | 0.30% |
|
永安转债 113609
|
0 | 397,402.50 | 0.30% |
|
好客转债 113542
|
0 | 389,620.61 | 0.30% |
|
泉峰转债 113629
|
0 | 363,990.70 | 0.28% |
|
万顺转2 123085
|
0 | 360,351.22 | 0.28% |
|
荣23转债 113676
|
0 | 363,304.24 | 0.28% |
|
中辰转债 123147
|
0 | 331,093.87 | 0.25% |
|
游族转债 128074
|
0 | 323,567.58 | 0.25% |
|
大禹转债 123063
|
0 | 306,864.71 | 0.24% |
|
北陆转债 123082
|
0 | 316,933.18 | 0.24% |
|
新化转债 113663
|
0 | 302,189.14 | 0.23% |
|
丰山转债 113649
|
0 | 290,375.33 | 0.22% |
|
晨丰转债 113628
|
0 | 271,883.99 | 0.21% |
|
英特转债 127028
|
0 | 255,614.64 | 0.20% |
|
冠中转债 123207
|
0 | 243,891.71 | 0.19% |
|
白电转债 113549
|
0 | 242,959.49 | 0.19% |
|
博汇转债 123156
|
0 | 242,998.37 | 0.19% |
|
华亚转债 127079
|
0 | 239,007.37 | 0.18% |
|
严牌转债 123243
|
0 | 208,823.66 | 0.16% |
|
金埔转债 123198
|
0 | 209,428.81 | 0.16% |
|
蒙泰转债 123166
|
0 | 195,845.91 | 0.15% |
|
宏丰转债 123141
|
0 | 191,453.30 | 0.15% |
|
兴森转债 128122
|
0 | 166,468.11 | 0.13% |
|
合兴转债 128071
|
0 | 176,019.47 | 0.13% |
|
泰福转债 123160
|
0 | 158,844.52 | 0.12% |
|
智能转债 128070
|
0 | 148,898.05 | 0.11% |
|
金轮转债 128076
|
0 | 145,555.18 | 0.11% |
|
东风转债 113030
|
0 | 129,163.81 | 0.10% |
中风险
60%×中证可转债指数收益率+30%×中证国债指数收益率+10%×沪深300指数收益率
关键 -- 基金经理
关键先生:中央财经大学硕士。自2009年7月至2014年11月在中国农业银行股份有限公司金融市场部担任高级投资经理;2014年11月至2015年8月在中国人寿养老保险股份有限公司投资中心担任固定收益投资经理;自2015年8月至2016年6月,在景顺长城基金管理有限公司专户投资部担任固定收益投资经理。2016年9月加入民生加银基金管理有限公司,曾任基金经理助理,现任基金经理兼任投资经理。自2021年2月至今担任民生加银转债优选债券型证券投资基金基金经理;自2023年12月至今担任民生加银瑞怡3个月定期开放债券型证券投资基金基金经理;自2024年12月至今担任民生加银恒泽债券型证券投资基金基金经理;自2024年12月至今担任民生加银睿智一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理。自2021年4月至2022年6月担任民生加银鹏程混合型证券投资基金、民生加银增强收益债券型证券投资基金基金经理;自2021年2月至2022年9月担任民生加银信用双利债券型证券投资基金基金经理;自2021年3月至2023年7月担任民生加银鑫喜灵活配置混合型证券投资基金基金经理;自2021年7月至2023年7月担任民生加银家盈6个月持有期债券型证券投资基金基金经理。
本基金在严格控制基金资产风险、保持资产流动性的基础上,采取自上而下的资产配置策略和自下而上的个券选择策略,通过积极主动的投资管理,充分把握可转换债券和普通债券的投资机会,争取实现超过业绩比较基准的投资业绩。
投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资券、公司债、可转换债券、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产、股票、权证等权益类资产。
本基金采取自上而下与自下而上相结合的投资策略。基金管理人对宏观经济环境、市场状况、政策走向等宏观层面信息和个券的微观层面信息进行综合分析,做出投资决策,具体包括以下几个方面:
1.资产配置策略本基金管理人将综合运用定性分析和定量分析手段,对大类资产进行合理配置。
本基金管理人将以大类资产的预期收益率、风险水平和它们之间的相关性为出发点,对于可能影响资产预期风险、收益率和相关性的因素进行综合分析和动态跟踪,据此制定本基金在债券和股票等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围,并进行定期或不定期的调整,以达到控制风险、增加收益的目的。
本基金进行资产配置时所参考的主要指标包括国内生产总值(GDP)增长率、货币供应量及其变化、利率水平及其预期变化、通货膨胀率、货币与财政政策、汇率政策等。
除基本面因素以外,基金管理人还将关注其他可能影响资产预期收益与风险水平的因素,观察市场信心指标和市场动量指标等,力争捕捉市场由于低效或失衡而产生的投资机会。
通常情况下,基金管理人会定期根据市场变化,以研究结果为依据对当前资产配置进行评估并作必要调整。在特殊情况下,亦可针对市场突发事件等在本基金投资范围及各类资产配置比例限制范围内进行及时调整。
本基金根据市场状况、各资产类别的相对价值变化进行资产配置调整。根据调整力度和调整的周期,分为战略资产配置和战术资产配置。
2.普通债券投资策略本基金在投资过程中将采用久期匹配等策略通过固定收益类品种投资策略构筑债券组合,保障本金安全的同时确保一定收益。
(1)久期配置策略久期配置策略是债券投资最基本的策略之一,本基金通过对宏观经济运行状况、财政政策、货币政策等宏观经济变量进行自上而下的深入分析,在预测市场合理利率水平的基础上,判断利率变化的时间、方向和幅度,测算投资组合和业绩比较基准在收益率曲线变化时的风险收益特征,在控制资产组合风险的前提下,通过调整组合的久期,即在预期利率将要上升的时候相对业绩比较基准适当缩短组合的久期,在预期利率将要下降的时候相对业绩比较基准适当拉长组合的久期,提高债券投资收益。
(2)期限结构配置策略收益率曲线是分析利率走势和进行市场定价的基本工具,也是进行债券投资的重要依据。通常情况下,在市场利率水平、不同期限市场上债券供求关系等因素发生变化的时候,收益率曲线上不同期限债券的收益率都将随之产生调整,从而使收益率曲线出现平行移动或非平行移动,其中非平行移动又可以分为正向蝶形形变、反向蝶形形变以及扭曲形变等。
如果收益率曲线发生了非平行移动,则在相同的久期策略下采用不同的组合,其组合收益率也将产生较大的差异。本基金将加大对收益率曲线形变的研究,在所确定的目标久期配置策略下,通过分析预测收益率曲线可能发生的形变,在期限结构配置上适时采取子弹型、哑铃型或者阶梯型等策略,进一步优化组合的期限结构,使本基金获得较好的收益。
(3)类属配置策略在确定组合久期和期限结构配置的基础上,本基金对不同类型固定收益品种的信用风险、市场风险、流动性、赋税水平等因素进行分析,研究同期限的不同品种之间的利差情况及其变化趋势,以及交易所和银行间两个市场间同一品种的利差情况及变化趋势,制定债券类属配置策略,在各种固定收益品种之间进行优化配置,主动地增加预期利差将收窄的固定收益品种的投资比例,降低预期利差将扩大的品种的投资比例,以获取不同类型固定收益品种之间利差变化所带来的投资收益。
(4)固定收益品种的选择策略1)政府信用债券本基金对国债、央行票据、政策性金融债等政府信用债券的投资,主要根据宏观经济指标、货币财政政策、市场供求等分析,预测收益率曲线的未来变动趋势,综合考虑国债、央行票据、政策性金融债等不同品种的流动性及风险收益状况,选择具有较高投资价值的品种进行投资。
2)企业信用债券本基金对于其他金融债、企业债、公司债、短期融资券、银行协议存款等信用类投资品种的投资,将参考外部评级结果、宏观经济所处阶段、发行主体的信用状况及其变动趋势,在有效控制整个组合信用风险的基础上,结合流动性分析,采取积极的投资策略,挖掘价值被低估的品种,以获取超额收益。
3)资产支持证券本基金通过深入分析宏观经济走势、资产提前偿还率、资产池的结构及质量等因素,判断提前偿付风险和资产违约风险,并根据资产证券化的收益结构安排,预测分析资产支持证券的未来现金流,通过研究标的证券发行条款,预测提前偿还率变化对标的证券的久期与收益率曲线的影响,密切关注流动性变化,在严格控制风险的前提下,筛选出经风险调整后具有较高投资价值的资产支持证券,以获取较高的投资收益。
(5)收益率曲线骑乘策略收益率曲线骑乘策略是指选取处于收益率曲线最陡峭处的券种进行配置,随着债券剩余期限缩短、到期日临近,其到期收益率将有所下降,从而产生较好的市场价差回报。本基金将积极关注收益率曲线的变化情况,在收益率曲线较陡的部位适当采用收益率曲线骑乘策略,利用收益率曲线的快速下滑获得相应的收益。
(6)回购策略在债券投资中,回购不仅是一种短期融资的手段,也是一个重要的投资渠道,例如可以用逆回购代替短期债券、通过正回购进行杠杆操作从而放大收益等。本基金将通过比较回购交易收益和现券交易收益,在确保回购存在超额收益的情况下,积极利用回购套利,增加组合的收益。本基金将遵守银行间市场关于回购的有关规定,在相关规定的范围内,利用市场的平稳时期,进行回购融入资金,同时投资于2年以下的流动性较好的债券,以获取利差收益,增加投资人的回报。本基金还将密切关注和积极寻求由于短期资金需求激增产生的逆回购投资策略等投资机会。
(7)套利策略1)跨市套利。同一品种在银行间市场与交易所市场、同期限债券品种在一、二级市场上由于市场结构、投资者结构等原因在某个时期可能存在收益率的差异。本基金在充分论证套利可行性的基础上,寻找合适时机,进行跨市场套利操作。
2)跨期套利。本基金将利用一定时期内不同债券品种基于利息、违约风险、流动性、税收特性、可回购条款等方面的差别造成的收益率差异,同时买入和卖出这些券种,以获取二者之间的差价收益。
(8)个券选择策略本基金将严格依据上述投资策略,通过自下而上精选个券,审慎分析债券的信用风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素,选择定价合理或价值被低估的债券进行投资。
具有以下一项或多项特征的债券,是本基金的重点关注对象:
1)符合上述投资策略的品种;
2)信用质量正在改善或者预期将改善的企业信用性债券;
3)具有较高当期收入的品种;
4)有增值潜力、价值被低估的品种等。
3.可转换债券投资策略与一般企业债券不同,可转换债券给予投资人在一定条件下转股、回售债券的权利,与此同时,可转换债券发行人也享有在一定条件下赎回债券、下调转股价的权利。因此,可转换债券在市场上兼具债性和股性,当正股价格高于转股价格,且可转换债券的价格与转股平价相差不大时,可转换债券的价格变动与对应股票的价格变动表现出较强的相关性,而当正股价格远低于转股价格时,可转换债券的价格将趋于纯债券的价格,此时,可转换债券表现出较强的债性。
本基金将通过研究市场状况以及可转换债券在当前市场状况下所表现出的特性,确定可转换债券的投资策略,同时本基金还将积极跟踪可转换债券基本面的变化情况,如对应公司的业绩情况以及可能出现的下调转股价机会,寻找最佳的投资时机。此外,对于发行条款、票息、内嵌期权价值较高且公司基本面优良的可转换债券,因其内在价值较高,反映到二级市场上,会产生较大的一、二级市场价差。因此,本基金还将积极关注可转换债券在一、二级市场上可能存在的价差所带来的投资机会,在严格控制风险的前提下,参与可转换债券的一级市场申购,获得稳定收益。
(1)转债优选策略可转换债券的理论价值应等于普通债券的债券价值和可转换债券自身内含的期权价值之和。本基金对债券价值的计算与普通债券价值的计算方法一样,即按照债券市场相应的收益率水平将未来的一系列现金流进行贴现。
可转换债券价值中的另一部分即期权价值的定价是可转换债券定价的重要方面,该部分定价涉及到对应正股的价格及其预期、可转换债券发行条款、该发债上市公司基本面特征、股价波动率等关键要素。本基金在分析期权价值的过程将结合定价模型(布莱克-斯科尔斯模型、二叉树模型等)、市场定性分析(行业地位、竞争优势、进入壁垒、治理结构、创新能力、发展趋势等)和定量比较分析(可转换债券的平价溢价率、底价溢价率、隐含波动率;正股的市盈率、市净率、市现率、市销率等),充分考虑市场不同时期的特征,分析可转换债券的估值。在合理定价的基础上,尽量优选具有良好投资价值的可转换债券进行投资。可转换债券市场存在着一定的周期性波动。当股票市场持续下跌时,投资者容易过度悲观,可转债的期权价值可能被市场低估,表现为可转换债券的债券溢价率很低。本基金将在风险可控的前提下,买入债券溢价率较低的可转债,并坚持长期持有,以获取低风险稳定回报。
(2)博弈套利策略一般情况下,可转换债券均设有一些特殊条款,如修正条款、回售条款、赎回条款等。修正条款给予发行人向下修正转股价格的权利,有利于提升可转换债券的期权价值,对投资者是一种保护条款,有时甚至能直接推动可转换债券价格的上涨;回售条款给予投资者将可转换债券回售给发行人的权利,对于投资者有保护作用,回售价格是判断可转换债券投资安全边际的核心因素之一;赎回条款给予发行人从投资者处赎回可转债的权利,如发行人放弃赎回权则会提高可转换债券的期权价值。本基金将充分发掘各项条款博弈给可转换债券带来的套利机会。由于可转换债券可以按照约定的价格转换为股票,因此在日常交易过程中会出现可转换债券与标的股票之间的套利机会。当可转换债券的转换溢价率为负时,买入可转换债券的同时卖出标的股票可以获得套利价差;反之,买入标的股票的同时卖出可转换债券也可以获得套利价差。当对可转换债券未来的转换溢价率有比较明确的趋势判断时,该种套利策略同样适用。在日常交易过程中,本基金将密切关注可转换债券与标的股票之间的对比关系,恰当的选择时机进行套利,以获取超额收益的机会。
(3)分离交易可转债的投资策略可分离交易债券与可转换债券类似,都是由上市公司发行的含有转股期权的债券,不同之处是可分离交易债券在上市后将自动拆分为认股权证和纯债券。本基金对于可分离交易债券的投资主要采取以下两种策略:一是一级市场申购策略,对于票息、发行条款比较优厚的公司,上市后纯债券加对应期权的价格高于一级市场的申购价,本基金在深入研究的基础上,积极参与一级市场的申购,在严格控制风险的前提下获得稳定收益;二是关注可分离交易债券上市后纯债券的内在价值,发掘内在价值被低估的品种,进行二级市场操作。
4.股票投资策略本基金在进行股票投资时,选择具有核心竞争力、具备持续成长能力且估值具有吸引力的上市公司,获取公司成长和估值提升带来的双重收益。在选择个股时,主要关注公司的成长性和估值两方面因素。
(1)成长性因素选择具有持续、稳定的盈利增长历史,且预期盈利能力将保持稳定增长的公司。在评估上市公司成长性方面,主要考察公司所在行业的发展前景、公司成长速度、成长质量和公司的成长驱动因素。
行业发展前景:主要从行业的生命周期、行业景气度、产业政策、产业链景气传导、行业竞争格局等方面,分析上市公司所处行业的发展前景。
公司成长速度:结合公司所处行业特征及在行业中的相对竞争地位,分析公司的成长速度,重点考察公司的业务增长、利润增长等,挖掘具有较高成长速度的上市公司。
公司成长质量:主要分析公司的利润构成、利润率、资产收益率及其变化,同时考察公司的财务状况、现金流特征,以及公司的研发能力、管理能力、核心技术等竞争优势,评估公司的成长是否来自其内在优势,以及这些支撑公司成长的因素是否具备持续性。
成长驱动因素:主要从公司的核心竞争力、商业盈利模式、公司治理结构和管理团队素质等方面考察公司保持较快成长速度的驱动因素。
(2)估值因素结合公司所处行业的特点及业务模式,运用相对估值指标和绝对估值模型相结合,纵向分析和横向对比的方法,评估上市公司的投资价值和安全边际。
本基金在综合分析上市公司成长性和股票估值水平的基础上,选择具备持续成长能力且估值合理或低估的上市公司股票。此外,在投资管理过程中,也将关注公司信息、公司行为、行业政策、市场特征等催化剂因素,以优化个股选择和组合调整策略。
| 名称 | 费率 |
| 基金管理费 | 0.70% |
| 基金托管费 | 0.20% |
| 销售服务费 | 0.40% |
| 条件 | 认购费率 |
| 条件 | 申购费率 |
| -- | 0.00% |
| 条件 | 赎回费率 |
| 0天 < 持有期限 < 7天 | 1.50% |
| 7天 ≤ 持有期限 < 30天 | 0.10% |
| 持有期限 ≥ 30天 | 0.00% |
- 民生加银转债优选债券型证券投资基金(C类份额)基金产品资料概要更新 --- 2025-05-30
- 民生加银转债优选债券型证券投资基金更新招募说明书(2025年第2号) --- 2025-05-30
- 民生加银转债优选债券型证券投资基金基金合同更新 --- 2025-05-27
- 民生加银基金管理有限公司关于终止北京微动利基金销售有限公司办理旗下基金... --- 2025-08-12
- 民生加银基金管理有限公司关于旗下基金估值调整情况的公告 --- 2025-08-08
- 民生加银转债优选债券型证券投资基金2025年第2季度报告 --- 2025-07-21
- 民生加银基金管理有限公司旗下基金2025年第2季度报告提示性公告 --- 2025-07-21
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